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     常言道:十月怀胎。也就是说,在通常情况下,从受孕到婴儿出生,一个胎儿需要在母体里孕育十个月的时间。而对于未足月如胎龄未满37周而提前出生的婴儿,医学上通常称之为“早产儿”。早产儿由于在母体里孕育的时间不足,他们先天存在许多不足之处,比如体内各器官发育不成熟,体质弱,适应环境能力差、成活率低等。也正因如此,早产儿出生后少不了会给家庭带来这样或那些的一些问题与麻烦。 而说到当前的股市中来,时下被市场炒得热火朝天的权证,无疑是一个典型的“早产儿”。免费股票软件,免费股票分析软件,公开三只即将暴涨牛股由于事先准备不足,缺少相对应的政策措施,以至权证产品在8月22日仓促推出以来,虽然三个半月的时间过去了,但权证市场一直问题不断,甚是令人揪心,甚至搅得整个股市都不得安宁。 首先是面对权证投机炒作,交易所缺少有效的监管手段。这一点最主要表现在宝钢权证的炒作上。鉴于宝钢权证是首家上市的股改权证,因此,在其上市之初,上交所有关负责人明确表示,宝钢权证“不允许失败”。正是这样的表态,给了市场以炒作的力量。继8月下旬宝钢权证高调上市之后,两个月后宝钢权证的炒作再度卷土重来,而且其炒作力度较之于上市之时有过之而无不及,如10月31日这一天,宝钢权证的最大涨幅达到了62%,换手率高达420%。正是基于宝钢权证的这种异常走势,上交所为加强监管,于当天交易结束后,果断地抛出了“调查令”。免费股票软件,免费股票分析软件,公开三只即将暴涨牛股然而,“调查令”并未抑制住权证的投机炒作,相反却换来了权证的进一步疯狂,权证价格继续大幅上升,换手率进一步放大。面对这种情况下,上交所只能杀鸡给猴看,对个别在权证经纪业务中存在交易前端控制不力、为客户违规融资等行为的会员营业部给予暂停权证经纪业务、责令整改的处分;并再次强调会员营业部要加强权证经纪业务的风险管理。但这样的处理决定显然没有被猴放在眼里,宝钢权证的炒作投机依旧。免费股票软件,免费股票分析软件,公开三只即将暴涨牛股 其次,被引入抑制权证投机炒作的权证创设制度,其合法性受到市场的质疑。正是基于宝钢权证的投机炒作给监管工作所带来的尴尬,为此在武钢权证上市之时,上交所推出了权证创设制度。而从武钢权证上市后的走势看,权证创设制度对于抑制权证的投机炒作确实效果显著。然而,就在管理层以为找到了抑制权证投机炒作的杀手锏的时候,市场却掀起了一波对创设权证合法性质疑的浪潮。因为股改中大股东推出的权证是对价的重要组成部分,即便是权证的投机价值,那也是权证价值的重要组成部分。而且权证的发放也是经过了股东大会批准的,是具有法律效力的。因此,券商的创设权证行为显然侵害了原权证持有人的利益。也正因如此,权证创设制度又陷入了迷途。免费股票软件,免费股票分析软件,公开三只即将暴涨牛股 其三,由于没有及时地安排新钢钒权证的上市交易,深交所又被投资者所起诉,并且相关的诉状已被法院受理。 而在这种背景下,原本已经列入日程的深市三只权证的创设权证的推出又被暂缓了。虽然我们不能认为深交所创设权证暂缓推出的原因与上述因素有关。但从“深交所对于创设问题态度慎重”来看,权证市场目前还存在制度上的缺陷却是不争的事实。比如现在创设武钢认沽权证,没有数量限制;然而,一旦权证到期时,部分持有认沽权证的投资者因为买不到武钢股票而难以行权,那么对于权证参与者来说,这无疑是一场灾难。而引起灾难的,却是现行不合理的权证交易制度。由此可见,当前股市上的权证属“早产儿”是显而易见的。 当然,从医学的角度来看,“早产儿”的降生不是人力所能避免的。不过,股市里权证这个“早产儿”的到来,则完全是人为因素造成的结果。在各方面条件准备不足的情况下,为了支持国企少付对价因而出台了权证制度;而推出权证创设制度,虽然有利于抑制权证的投机炒作,但它更成了少数券商牟取利益的工具。如果少了这样一些目的与动机,或者多一点保护中小投资者利益的责任感,也许这股市里的“早产儿”就不会提前降临了。而对于这个教训,还望监管部门一定要牢记再牢记。免费股票软件,免费股票分析软件,公开三只即将暴涨牛股


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